FTX的崩盘揭示了减低风险的重要性

FTX的崩盘揭示了减低风险的重要性

过去十年中，科技创业者令许多投资者趋之若鹜，在没有任何业务持续性计划的前提下，仅仅靠着改变游戏规则的技术成果，就能够为野心勃勃的企业获得数十亿美元的投资。

在几个月的时间里，我们见证了FTX的崩溃、Twitter的被收购以及Tesla的衰落，那些曾经称马斯克为天才的人正在重新审视他“点石成金”的能力。 

FTX的崩盘就像我们四年前看过的一部电影《翻版》。Theranos Inc.是一家美国私人控股公司，曾被吹捧为突破性的科技健康公司，其创始人提出了一个革命性的想法，获得了一种投资者的支持和投资，但随后因经营不善，做出欺诈行为，最终让投资者损失了数百万美元。 

在巅峰时期，Theranos的估值高达60亿美元。在其令人难以置信的崩溃发生之后，投资者的损失超过6亿美元。在2022年1月，FTX价值320亿美元，用户超过100万，就交易量而言是第三大加密货币交易所。尘埃落定后，投资者的损失预计将超过18亿美元。 

许多业界知名的投资者也注资了Theranos和FTX，令交易员普遍认为这两家公司是可信的。Theranos的投资者包括George Schultz和Henry Kissinger，FTX Temasek Holdings。 
对于科技初创公司关于改变世界的承诺有一种令人难以抗拒的吸引力。除了获得巨额回报的机会外，投资者还渴望参与到变革中，那些承诺将带来颠覆性社会影响的公司的吸引力更甚。

除FTX外，整个科技行业的估值下降令人震惊，同时值得我们警惕。自2021年的峰值后，美国最有价值的15家科技公司没有一家在2022年取得正收益。  Meta公司的市值已从其高点缩水超过70%，今年的价值已下跌超过6,000亿美元。根据纳斯达克指数12个月（21年11月至22年11月）的跌幅，投资者总共损失了大约7.4万亿美元。 
 

我们能从这些代价高昂的失败中得到什么教训？ 

历史会告诉我们，在缺乏监管的前提下把数十亿美元交给缺乏经验的企业家是危险的。

另一个值得重申的历史教训是：高回报与高风险同在。风险投资是资本主义的标志，没有风险就没有进步。但在承担风险的同时，也应采取适当的风险控制措施。这必须始终与完善的风险管理相结合。在私人财富管理行业，大多数客户都是企业家，他们的家族财富与企业财富息息相关。如果在错误的时间点进行高风险投资，遭遇的重大失败可能会影响下一代的财富传承。但是，如果风险投资不可避免，又该如何降低风险？利用保险是一个简单的解决方案；这是一个有效的工具，可以在必要的时候提供流动性，以弥补投资失败所损失的价值。 

降低风险已经成为生活中的一部分，以至于我们已经习以为常。例如，你只会在有汽车保险的前提下开车。您知道吗？驾驶员一生中只会发生3-4次车祸，而投保能够在一次事故中节省数万美元，因此我们很愿意每年支付保费来减轻这种风险。关键在于是风险越大，降低风险就越重要。有什么风险会大于您的生命？对于您的身边人来说，你的生命有何价值？这是我们研究个人人寿保险需求时要回答的问题。如果没有计划来减轻这种风险，突然发生的致命意外可能会给家庭和亲人带来不必要的负担。

总会有下一个FTX，因为记忆是短暂的，而投资下一个Apple公司的吸引力却是持续的。这并不是说不应该投资科技行业。如果在审视业务的可持续性和采取适当的风险规避措施之前，就被能够取得快速回报的投资所吸引，这是愚蠢的做法。承担风险和负责任的规避风险都是生活的一部分。风险投资的不确定性决定了总会有下一个FTX的出现。但是，有了前车之鉴，也许我们可以更好地吸取经验教训，尤其是降低风险的重要性。