资金的未来：哪些另类资产值得投资？

在全球保险经纪公司豪德私人财富和《The Peak》杂志共同举办四场圆桌讨论的第三场中，金融专家和投资者就资产类别的演变进行交流。

「如果你醒来后，发现所有银行帐户和交易平台都消失了，你会有何反应？」这是在豪德私人财富与The Peak合办的研讨会「资金的未来：资产类别的演变」开场时提出的问题。

「我可能会很开心！因为所有交易损失和银行贷款将会消失。」一家金融和大宗商品公司执行副总裁、资深腕表收藏家Kevin Tan笑着回答道。「撇开玩笑，生存模式已在类似于僵尸袭击（Zombie Apocalypse）的金融环境中开启。合乎逻辑的做法是点算你手头上有多少现金或现金等价物，甚至包括钟表、艺术品和房产等非流动性资产，然后制定你的生存和复兴计划」。

Cult Wines东南亚区总监Nicolas Monroy指出，金融体系的彻底崩溃将使社会重返以实物和服务换取其他商品和服务的时代。他补充说：「但我还抱有一丝希望，作为一种纯粹的商品，优质的葡萄酒投资组合为我大部分的财富提供保障。」

前豪德私人财富高级副总裁兼马来西亚主管Vincent Lee响应道：「这个问题确实值得认真思考。」他在协助客户实现跨代财富传承和资金流动性规划目标方面拥有逾20年经验。「大家总是过度追求超额回报但结果却事与愿违。防御性配置可以提供保护，而保险是创造长远价值的关键。」

科技是变革的动力

科技的进步、迅速兴起的投资工具以及日益壮大（且多元化）的全球投资者群体，被认为是当代市场大众化浪潮背后的驱动因素。

《BlockLass：新手必读指南——女士区块链和加密货币入门》（BlockLass: The can-read guide for newbies — An Intro to Blockchain and Cryptocurrencies for Ladies）的作者Belinda Lim说道：「我们已经看到机械人顾问、分式产权房地产投资和众筹平台通过科技变为现实。这是一种正面的趋势，让大众投资变得更容易、更透明。随着由区块链技术驱动的加密货币、非同质化代币（NFT）和元宇宙的兴起，我们也见证了获取新的财富创造和价值的方式，不论是通过投资、新工作岗位，甚至是创建新企业。」

她补充道：「然而，科技只是人类使用的一种工具，也会因人类的疏忽而出错。例如，误信加密货币贷款机构Celsius等平台也导致了全球投资者的巨大损失。随着有价值的资产聚集在单一平台上，新的金融科技公司也面临着被黑客攻击的风险。」

2021年，Belinda与他人共同创立先进的安全钱包Avarta，旨在简化Web3的使用。Avarta使用面部识别技术提供身份证明和验证服务，并正在建立一个信任评分系统，无需认识交易另一端的人，仍可安全地进行交易。

「大家总是过度追求超额回报但结果却事与愿违。防御性配置可以提供保障，而保险是创造长远的价值的关键。——Vincent Lee，豪德私人财富」

另类资产市场平台Fundnel的联合创办人兼行政总裁Kelvin Lee也认同：「金融科技一直致力推动普及金融服务和产品。」Fundnel推出了东南亚第一个基于威士忌的数码代币。「虽然我没有预测未来的水晶球，但我相信，钱和财富的概念很可能会被颠覆并带来更多元化、独特和先进的投资机遇。」他补充道。

Fundnel于2016年推出，已发布的实物资产包括艺术品、葡萄酒和房产。其投资者还参与了SpaceX、Gojek、Grab、Bukalapak等私募股权交易，以及参与投资领先私募股权和创投公司推出的顶级基金。

Kelvin与他的团队也越来越重视协助早期投资者、创始人和创始员工将其持有的资产变现。「我们透过这种方式促进良性循环，引入原本被锁定的资产，为新一代初创企业提供支持。与此同时，我们亦为新投资者提供向成熟企业注资的机会，当中有不少这类企业都选择不在公开市场上市。」

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投资者的目标

现时高净值人士的投资需求是什么？

Kenneth Tan，一间私人银行的董事总经理兼市场总监分享他与超高净值人士共事、为其建构财富传承规划过程中获得的见解：「我们的客户通常会进行多元化投资，并在专业人士的建议下规划资产配置比例。」

对于亚洲客户而言，房地产在其总资产的占比最大，而国际客户则偏向投资偏好亚洲的全权委托方案，「因为他们认为我们是亚洲的投资专家」，当中私募股权投资也呈上升趋势。然而，Kenneth表示，下一代投资者对资产类别的看法有所不同，他们更青睐虚拟货币和NFT。

他本人通过多元化投资配置来维持健康的投资组合。「由于我在银行工作，我尽可能分散金融市场的风险。因此，我所持有的收益型产品和ETF等金融资产的比重低于非金融资产。这位资深葡萄酒爱好者在非金融资产方面的投资重点包括房产和与优质葡萄酒和干邑白兰地相关的另类投资。

葡萄酒、艺术品、腕表和手袋等奢侈收藏品与其他金融资产的相关性较低，具有显著的多元化优势。

根据瑞信银行（Credit Suisse）最新发布的《收藏品报告》（Collectibles Report），在经济重新启动的助力下，一些收藏品于2021年取得了优秀的表现。尽管在2022年，市场不确定性加上宏观经济和地缘政治的波动，收藏品仍取得强劲的升幅。

Cult Wines管理着4.4亿美元的资产并为投资者量身定制葡萄酒投资组合，Cult Wines的Nicolas表示，优质葡萄酒投资组合「作为长期储蓄机制颇具吸引力」，可以产生类似股票的回报，而其波动性仅为股票的三分之一。他解释说，虽然第一批葡萄酒投资者的资历较深、拥有丰富的葡萄酒知识并有充足资源，但受惠于科技发达以及市场可信度日益提升，越来越多X世代、千禧一代甚至Z世代的投资者进入葡萄酒投资领域。

与金融资产一样，各类收藏品亦截然不同。腕表和珠宝是经典的保值资产，波动性低于葡萄酒，而艺术品则更似一种增值资产，平均回报率较高，但波动性也较大。

投资应以投资价值或个人喜好为先？

Kevin Tan分享道：「资产保值有不同形式，但有别于股票或金属，腕表属于喜好类。可以佩戴和展示腕表，成为社交媒体上的名人，且肯定会遇到同样热衷于此的收藏者。与葡萄酒或汽车等其他「宝物」不同，它们相对较容易保养和存放。」他在社交平台Instagram上拥有众多粉丝，也是热门钟表讨论区WatchProSite的版主。

「如你低价购入，例如趁折扣期间入手，或购买劳力士和百达翡丽等供不应求的名表，或能像专家一样预测出下一款热门腕表，那么作为一种资产类别，腕表是一个不错的投资选择。前两者是防御性投资，后者是投机性投资。」Kevin从16岁开始收藏腕表，如今他的腕表收藏已多达约1,000件，有从跳蚤市场淘来的好物，也有对他而言具有情感价值的名品，如积家和朗格的腕表。他分享说：「只要是我喜欢、与钟表相关或有意义的，我都会收藏。」

「毋庸置疑，早在希腊化时代开始，艺术品便永远具有价值。- Stéphane Le Pelletier，Opera Gallery」

提到艺术品，收藏家始终会选择恒久、优质的投资和艺术名家，如马克·夏卡尔（Marc Chagall）、贝尔纳·布菲（Bernard Buffet）和凯斯·哈林（Keith Haring）。与此同时，Opera Gallery亚太区总监Stéphane Le Pelletier表示，人们对新晋艺术家和年轻艺术家的兴趣与日俱增。Opera Gallery在全球拥有13家画廊。

「收藏家人口发生了细微的变化，如今年轻收藏家在艺术市场上越来越活跃。他们的艺术品位在于能够捕捉到他们这一代人精神的作品。当代艺术品在这方面潜力无穷——破纪录的销售额便是左证。」

Stéphane本人也是一位收藏家，他认为对任何艺术品的投资都应当源于欣赏和热爱。「我们认为经济价值次于个人价值，即使两者有所重迭。一旦你拥有了一件爱不释手的艺术品，你就会明白投资回报和市场升值只是锦上添花。」

「毋庸置疑，早在希腊化时代开始，艺术品便永远具有价值。」

豪德私人财富的Vincent Lee在会议结束时补充道：「正如科技一样，人们持有和获取的资产也会随着时间的推移而变化。我们也看到越来越多的高净值客户将保险方案融入其整体资产配置之中。他们喜欢保险方案的原因在于其与市场无关联性的特质、创造明确长远价值的能力以及累积具有乘数效应的现金价值积累。这是一种简单而有效的策略，可以为高净值客户的子孙后代创造和保全财富。」

财富传承，绵延保障

作为一种与市场关联性较低的资产类别，人寿保险仍是受高净值投资者青睐的理财规划工具，他们希望通过人寿保险来实现投资组合多元化，并在市场波动时建立抗逆力。

豪德私人财富凭借在全球搜罗保险解决方案的能力，为您和您的家庭保障财富并提供资金流动性，为未来作更充分的准备。

《The Peak》杂志主编Lauren Tan撰文