豪德私人财富观点
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对高净值家庭而言，要确保财富世代相传，就必须克服复杂的税务、投资和规划传承所带来的挑战。我们的顾问团队将讨论如何通过全面的财富规划保障客户的家族财富。
当高净值家族在隔代传承时，通常会面临什么挑战？你又会如何协助他们应对这些挑战？
Hamzeh Odeh
高级总监，财富规划顾问，迪拜办事处
hoden@howdengroup.com
海湾合作委员会（GCC）国家的高净值家族在隔代传承时经常遇到重大挑战，特别是传统价值观与现实期望之间的冲突。在许多GCC的家庭中，传统的父权主义结构长期领导决策选择，但年轻一代往往希望采取更具包容性和民主的方式。
除此之外，他们在保障家族财富和应对动荡市场环境等问题上同样存在分歧。年轻一代或许追求创新和多元化，稳定性和连续性却是上一代优先考虑的因素。最终，价值观上的分歧会在隔代传承时演变为冲突。
高净值家族可以采用以下策略，以应对上述挑战。
首先，实施全面的财富传承规划方案可以减少不确定性和潜在冲突。为确保顺利转移职责，需要建立明确的领导层过渡安排，包括指导及领导能力发展计划。
其次，培养适应能力和灵活性也非常关键。强调接受改变和创新的重要性有助于减少传统价值观和现实之间的冲突和摩擦。
最后，利用合适的财富规划工具令过渡期更加轻松，让新决策者接受相关的培训。而人寿保险正可以用作保障财富隔代传承的规划工具。
为家族内的关键要员提供足够的保障至关重要，尤其是担任领导职位的成员，即使家族中有意外发生时，也可避免影响家族财富的稳定性。
可否分享一个成功为客户建立隔代财富传承的案例？当中克服了哪些挑战？
陈茵茵 Grace Chan
高级副总裁，香港办事处
grchan@howdengroup.com
我的客户是一对夫妇，是一家中国制造企业的创始人和拥有者，他们有三个未成年子女。他们的首要顾虑是如果自己过早离世，将对家人产生的财务影响。为了解决这个问题，我们首先为他们每位购买了 3,000 万美元保额的人寿保险，用作提供家庭保障、替代收入和流动性资金。
其次，他们也担心因负债、遗产税和下一代婚姻问题等导致家族财富受到侵蚀。为降低这些风险，他们成立了家族信托，将所有家族后代设为受益人，但不包括子女的配偶。
最后，随着家族不断壮大，他们同样担心财富会在传承过程中被稀释。因此，根据这对夫妇的个人保障额度，我们为他们每一名子女安排了一份初始保额为1,000万美元的人寿保险。随着子女日渐长大，可以加大其保单的保额。家族信托作为所有保单的持有人、付款人和受益人，可确保家族财富得到保障，并能无缝地传承给后代。
透过全面的财富规划方案，客户成功实现资产保护，透过人寿保险创造财富，绵延世代。随着其子孙后代继续为他们的下一代购买人寿保险并巧妙地结合家族信托，他们便可成功保存及延续家族财富。
确保代际间的透明度和相互理解，你会如何与高净值家族讨论财富和传承相关问题？
Connie Chong
资深副总裁，新加坡办事处
cchong@howdengroup.com
在与隔代家族成员讨论财富和传承问题时，必须营造一个透明及相互理解的环境。以下是我处理这个敏感却关键话题的方法：
1. 建立信任基础:
信任是开展任何关于财富和传承对话的基石。从了解他们的需求、顾虑和期望开始，这种信任的基础能使各家庭成员自在和坦诚地分享他们的想法和观点。
2. 促进开放的沟通:
我鼓励每位家庭成员都应开诚布公地与其家人沟通。这涉及创造一个安全的空间，使各家庭成员都能够自由地表达观点，以及制定一个符合他们长期目标的全面计划。
3. 解决隔代差异:
不同辈家庭成员在财富和传承的话题上各有见解是很常见的。我认为需要根据每一代人的独特需要，利用不同的切入点进行讨论。例如，年轻的家庭成员可能更需要关于财富保障的指导；而较年长的家庭成员则更关注传承规划和慈善目标。
4. 鼓励定期审视:
财富和传承计划应随着家庭和财务状况的改变而做出更新。我认为需要定期审视这些计划，从而确保其关联性和有效性。定期的审视和检讨能够及时地解决新问题，并重申大家对实现共同目标的承诺。
我们顾问的见解
羅飛苓
副总裁, 香港办事处
llo@howdengroup.com
随着利率偏向稳定，私人客户应仔细评估财务目标，并相应调整其投资策略。通过考虑这些关键因素，私人客户可以应对不断变化的利率环境，并为实现财务稳定性和资金增长做好准备。
1. 分散投资组合配置—— 包括各种资产类别和不同地域，对于降低风险和把握潜在增长机会至关重要。
2. 定期观察利率趋势和预测 —— 及时了解经济指标和央行政策，有助客户作出理性的投资组合决策。
3. 与财富规划顾问紧密合作变得尤其重要。财富规划顾问有助应对市场的不确定性，并为私人客户的财富管理目标提供量身定制的建议。
4. 评估债务风险是另一个重要考虑因素。客户应审视其现有债务，并在适当的情况下考虑再融资方案。利用较低的利率减少利息支出，提高整体财务稳定性。
5.保留一笔应急资金，以备不时之需或渡过经济低迷时期。充足的应急储备金可提供安全保障，防止在非常时期作出仓促的财务决策。
6.私人客户应专注于长期规划目标，避免因短期利率变动而采取行动。在短期市场波动期间作出冲动的投资决策，会对财富累积进程和财务稳定性造成阻碍。
卓珮珊
高级副总裁, 新加坡办事处
pstoh@howdengroup.com
在评估寿险保单的长期效益时，必须考虑通胀与利率之间的关系。
通胀会随着时间推移，逐渐降低保单保障的价值，削弱其购买力。相反，在高利率环境下，虽然借贷成本可能会上升，但保费往往仍具竞争力，有望带来更高的预期收益。
这突显出定期审查和更新保单的重要性，此举可确保在经济环境和个人情况不断变化的情况下，保障范围仍然符合当前需求；同时亦能在必要时调整保障范围或分散投资至长期储蓄计划的机会。
一名高净值客户近期的经历更加直观地体现了通胀对财务决策的影响。该客户回想起曾选择从15年前购买的保险中提取资金进行一次性大额投资，过后意识到这些资金的购买力已经随着时间的推移而降低。这突显出，在应对通胀对长期财务目标的影响以及主动规划的重要性。
何伟阳
高级副总裁， 香港办事处
kho@howdengroup.com
设立应急资金非常重要，因为应急资金可提供财富缓冲，以应付意外支出或收入损失。在一个流动性强且易于存取的账户中，存入一笔相当于12个月生活开支的资金，并交由家人直接管理，不失为一个好方法。
作为一名有两个年幼子女的财富规划专业人士，规划孩子的教育费用和潜在的税收风险非常重要。以美国为例，私立大学的学杂费在过去20年中上涨了134%。由此可见，通过使用适当的储蓄工具以保证有一笔应急资金是至关重要。此外，如果我的子女将来决定到国外生活，亦要考虑潜在的税务影响。在我的财富规划策略中，教育支出和规避潜在的税务风险是重要的考虑因素之一。
我的另一个原则是不给子女留下任何债务。我会以现金或者保险的形式，为他们准备足够的流动资金以偿清所有未偿还按揭贷款或其他家庭贷款。
规划是一个持续的过程。家庭成员之间必须为此而进行公开、透明的沟通，并定期审视自己的财富保障策略。只要维持积极主动及较强的适应能力，纵使情况不断变化，亦可确保家族财富得到保障。
李训纬
副总裁，新加坡办事处
alfred.lee@howdengroup.com
我在26岁组织家庭，27岁迎来第一个小孩，29岁时第二个小孩出生。作为家中唯一的经济支柱，我深知确保家庭财务稳健的重要性。29岁时，我迈出重要的一步——投资了一份保障额度为10倍的万能寿险保单。此外，我们在每个孩子刚出生时就为他们购买了人寿保险。除了当时我的雇主提供的医疗福利外，我们全家还有额外的私人医疗保险。
最近，我购买了一份储蓄计划，有策略地开始进行退休规划。该计划能够保证我在退休后每年都可获得分红，作为公积金终身入息计划（CPF LIFE）的补充收入来源。
既可以收取年度赔付，也可以保留保单内的福利，灵活地提升了保单的多功能性。这样，我就可以在有生之年一直享受分红，而且可以让我的子女受益。
金喆
客户服务经理，瑞士办事处
zjin@howdengroup.com
我管理财富的方式就像一张四脚凳，每只凳脚各有分工。虽然我不是物理学家，但四只凳脚各有作用这想法引起了我的共鸣。
第一只脚包含我的非流动资产，以房地产为主。第二只脚包含由专业人士管理的银行资产，而第三只脚是为维持生活费用的充裕现金资产。经过深思熟虑后，我增加了第四只脚，囊括与市场没有关联、提供赔偿保证的保险资产，无论其他三只脚的价值如何波动，第四只脚都为我的家庭提供了额外的保障。
我对终身寿险的偏好源于其对终身的保障，并提供身故理赔和现金价值保证。这种保证让我倍感安心，使我有更多的时间和精力去享受生活。
对我来说，选择百慕大（国际）保险的好处是能够以保密的形式灵活地指定受益人和分配保险赔偿，同时具有国际流通性。
李芳芷
业务发展主管，新加坡办事处
fzli@howdengroup.com
作为一个没有子女的单身人士，我选择以置业的方式主动为自己的财富提供保障。在实现这重大目标的同时，我还为自己购买了一份终身寿险。
这个决定背后的主要原因是确保家人能得到保障，尤其是我的父母和妹妹。万一我遭遇不测，保单的赔偿金可以用来偿还房产剩余的按揭贷款或以备不时之需。
李文葦
高级副总裁，香港办事处
rlee@howdengroup.com
我最近观察到两大趋势：
- 保险解决方案开始提供更多的终身保障功能，以满足高净值客户退休后的生活及医疗需求。市场波动使高净值客户更关注其养老需求，因此保险公司推出创新方案，如增长型保险选项、便利现金存取、医疗保障、重疾保险，甚至紧急医疗运送。
- 保险组合多元化：高净值客户充分意识到，没有任何一种解决方案能完全满足其需求。因此，他们着手构建多元化的保险组合，其中包含投保不同保险公司和司法辖区的多种产品类型，而非只持有一份保单。
例如，高净值客户会考虑同时购买终身寿险和指数型万能寿险，以在高确定性保障和累积资产价值需求之间实现平衡。此外，高净值客户通常会投保不同的保险公司，也开始分散投保不同的司法管辖区，将资产集中风险分散到不同国家或地区，以对冲地缘政治风险。
2022年，这是联储局历史上意义最重大的年份之一。联储局将利率累计上调4.25%，而且今年还可能继续加息。高借贷成本阻碍了高净值客户为其寿险解决方案进行保费融资。
然而，全球宏观环境的不确定性加剧，高净值客户对资金流动性的需求水涨船高。 因此，对人寿保险解决方案的巨大需求丝毫不减。 2022年开始，越来越多高净值客户在缴付保费时选择分期付款，而非通过保费融资。
采用分期缴付方式的优势包括：
- 预付费用低
- 由于保费分期支付，高净值客户可以承担更高的保额
- 如果被保人在保费支付期结束前身故，则无需再支付保费
- 一旦借贷成本开始下降，可灵活地为保费剩余期数进行保费融资
Reuben Mashicharan
国际业务主管，新加坡办事处
reuben@howdengroup.com
经常有高净值客户问我：「何时是投保的最佳时机？我会否因为年龄过大或健康状况转差而错过了最佳时机？」......事实上，高净值客户应该问自己的问题是：「如果我没有制定全面的财富规划，会对我的家族、企业和整体财富产生什么影响？」
2023年，我们拥有市场上最广泛的高净值人寿保险解决方案，可以满足高净值客户不断变化的需求。在过去的一年，我们发现高净值客户在根据自身风险承受能力和规划要求的前提下，倾向于选择极端保守的终身寿险方案和与指数挂钩的解决方案。有些高净值客户甚至选择同时投资这两种产品类型，使资产配置更加平均。
此外，大多数位于亚洲的高净值保险公司都有折扣推广活动，使保费和承保级别更具吸引力，并极具成本效益。结合客户对分期缴付保费模式重新产生兴趣，并着眼于这方案在利率不稳定环境下的灵活性，那么目前确实是投保的最佳时机。
我认为，这趋势将会继续延续，而可用的解决方案也将随着时间的推移而不断演变，为高净值客户提供最佳服务。
朱建漳
高级副总裁，新加坡办事处
kchoo@howdengroup.com
相应全球自动交换帐户数据(AEOI)行动，印度尼西亚于2018年成为最先采用共同汇报标准(CRS)的国家之一。这被视为一项创举，因许多高净值人士以往将财富存在离岸金融中心。在准备实施共同汇报标准的同时，印度尼西亚还于2016年推出了一项重大的税务特赦(tax amnesty)计划，以激励人们遵守税法并改善其财政状况。 这两项措施导致相关资产的申报和纳税存在较高的不确定性，高净值人士对离岸银行和保险业务的情绪和态度有所转变。
因此，在2018年至2022年期间，印度尼西亚居民对离岸保险的需求大幅下降。然而，随着2022年最新的自愿披露计划（有时也称为「税务特赦计划第二部分」）的实施，以及根据《综合法》已实行一个税务周期所带来的确定性，高净值客户开始再次将目光投向海外，致力满足他们的财富规划和保险的需求。
我们预计保险销量也会因边境重开，以及对人寿保险的积压需求而有所增加，新冠疫情让大家深刻认识到，保护亲人，尤其是家庭中核心人物和经济支柱的重要性。我们预计还会有更多的第二代或第三代企业家意欲购买保险，因为不少年迈的父母为防范疫情选择退居二线，他们借机证明自己有能力经营家族企业。
在这种将家族企业的行政管理权移交给下一代的情况下，家族财富随之移交。因此，我们预计在未来几年中，许多年轻家族成员将会投保。我们相信，印度尼西亚将再度成为东南亚地区内寻求财富规划解决方案客户人数最多的国家。
注： 豪德私人财富不提供法律或税务意见，客户应该根据自身情况向独立的法律或税务顾问获取意见。
陈敬贤
高级副总裁，新加坡办事处
ftan@howdengroup.com
「危机与机遇并存。危机使人审视自己的内心，使一间公司重新审视其政策和经营模式」。 — Judy Smith，著名作家和危机管理顾问
危机可以揭示一个人的性格，也可以暴露出一个行业及业内公司的弱点和优势。新冠疫情为银行业和保险业带来了翻天覆地的变化，这不仅是流程和产品的表面变化，在某些情况下还会影响公司存亡。
就泰国保险业而言，在疫情爆发仅18个月后，就导致一些大型非寿险公司倒闭，还有十几家公司的生存环境也受到冲击。截至2022年6月，泰国至少有4家大型保险公司倒闭，原因是销售低价保单而蒙受损失（注：这些是非寿险公司）。包括上市公司在内的其他保险公司发现其负债已超过资产后，在泰国保险监管局的监督下进行财务整顿。
在我任职风险顾问的职业生涯中，经常有人问我，为什么客户要投保境外保险公司，而非当地的保险公司。我认为，这只不过是对客户为什么要使用境外银行这一问题的延伸。其理由即使不一样，也有相同之处。
我们将辛苦赚来的钱放在最安全、最高回报的地方。
信任很重要，在2008年发生全球金融危机后，我们发现这个世界并非十分安全。以前我们还依赖于企业的自我监管，但在全球金融危机后，我们知道这不再可行。消费者意识到政府干预的重要性，也意识到对银行、保险公司和所有金融机构实行完善及严格法治的重要性。
每当我们忘记全球金融危机的教训，放松警惕时，我们就会自食其果，正如当前加密货币的寒冬一样使我们备受打击。因此，根据我们从疫情中吸取的教训以及此类危机对保险业的影响，我们不仅要关注保险公司的财务稳健性，更重要的是，我们要对保单的签发和管辖地给予高度重视。
为此，豪德私人财富将继续与全球最大和最值得信赖的公司合作，同时关注高净值客户及其受益人的管辖法律、保单签发地和税务因素。仅关注自身，寻找最便捷的方法注定无法成功，豪德私人财富将继续自我投资于知识，尽我们所能为我们的银行合作伙伴和高净值客户提供顶尖服务。
Shirley Low Storchenegger, CFA, FRM
瑞士主管兼董事总经理
slow@howdengroup.com
承销是首次公开招股过程中的一个重要环节，目的是评估和发现公司面临的潜在风险，其中包括关键人员风险。
在首次公开招股前为公司购买充足的保险以尽量减少关键人员造成的损失，不仅有助增强投资者对管理层风险缓解能力的信心，还能优化公司的估值。
作为保单持有人和受益人，公司将在关键人员遇到人生大事时获得保险赔偿，从而为公司提供必要的流动资金，赔偿额是所支付保费的数倍。
李卓源
高级副总裁， 香港和瑞士办事处
jlee3@howdengroup.com
制定继承计划是一个对每间公司至关重要且无法避免的过程。无论是为了留住有价值的高层人士，还是为公司发掘下一代人才，该流程通常都是十分复杂而具挑战性的。
除了缜密的甄选过程，还需要有高吸引力的薪酬计划，以留住人才让他能够全身投入工作、取得成果。对于家族企业而言，这一话题可能会引发更复杂的讨论，例如家族成员之间重新分配公司股份。
人寿保险作为解决方案充当重要角色，为留住人才并提供支持，例如高层人士在面对人生大事时家人能够作为保单受益人获得由保单支付的大额赔偿，或者保单现金价值可以长期累积，为他们提供退休资金。
陈敬贤
高级副总裁，新加坡办事处
ftan@howdengroup.com
随着慈善捐赠事业的不断发展，财富规划顾问必须时刻关注影响高净值客户的偏好和行为的趋势。
一个显著的趋势是，年轻一代的慈善捐赠意识不断提高，因此他们可能会有意识地将传承规划纳入其整体投资组合中。
这一转变表明，年轻人正在积极参与到慈善决策和财富分配中，慈善捐赠不再只是年长一辈的决策范畴。
这突显出财富规划顾问需鼓励和促进家族参与慈善事业的必要性，以确保家族成员在慈善事业方面步调保持一致，以及成功实现财富传承，基业长青。
郑咏琛
高级副总裁， 香港和瑞士办事处
ccheng@howdengroup.com
在我的职业生涯中，有幸与许多成功的企业家合作，帮助他们制定家族财富计划。每个家族都有自己独一无二的历史和成功的故事可以分享。
「有规划的慈善捐赠」
继承规划通常是指百年归老后将财富传承和分配给下一代所制定的方案。不过，它也可以包括「有规划的慈善捐赠」，即高净值客户可以在有生之年内将一定数额的财富用于慈善或公益事业。我经常看到高净值客户让他们的下一代参与这类讨论，这是家族教育的宝贵机会——赋权给下一代，并向他们灌输参与管理家族财富的意识。
以人寿保险作慈善捐赠
我清楚地记得疫情爆发前的一个场景，当时我和我的财富及税务顾问团队与一位超级富豪客户讨论继承计划。多年来，这位客户一直在考虑将部分现金捐赠给各个慈善机构，但从未付诸实行。对此，我们建议通过人寿保险实现这一目的。起初，这位客户对此持怀疑态度，因为他认为自己有足够的现金直接用于慈善捐赠。
作为财富规划顾问，我们的责任是帮助客户权衡各种目标并确立优先次序，制定一个兼顾整个家族的全面计划，尽量减少分歧。人寿保险提供了一种解决方案，允许个人透过家族信托指定特定的慈善机构，使用具有乘数效应的现金保费参与慈善事业。客户就无需全数以现金形式作出捐赠。其中，最重要的优势之一是保险收益能够直接以现金形式支付给家族信托，无需经过遗嘱认证。这有助减少潜在的家庭纠纷或其他复杂情况，同时允许个人实现其慈善捐赠的愿望。
展望未来
疫情结束后，尽管私人客户的平均净资产因市场波动而下降，但与疫情爆发前相比，慈善捐赠却有增无减。利用人寿保险进行慈善捐赠不仅能弘扬家族价值观，还能在享受税务优化的同时创造可传承的财富。