資金的未來：哪些另類資產值得投資？

在全球保險經紀公司豪德私人財富和《The Peak》雜誌共同舉辦四場圓桌討論的第三場中，金融專家和投資者就資產類別的演變進行交流。

「如果你一覺醒來，發現所有銀行帳戶和交易平台都消失了，你會有何反應？」這是在豪德私人財富與The Peak合辦的研討會「資金的未來：資產類別的演變」開場時提出的問題。

「我可能會很開心！因爲所有交易損失和銀行貸款將會一筆勾銷。」一間金融和大宗商品公司執行副總裁、資深腕錶收藏家Kevin Tan笑著回答道。「撇開玩笑不談，生存模式已在類似於僵屍襲擊（Zombie Apocalypse）的金融環境中開啟。合乎邏輯的做法是點算你手頭上有多少現金或現金等價物，甚至包括鐘錶、藝術品和房產等非流動性資產，然後制定你的生存和復興計劃」。

Cult Wines東南亞區總監Nicolas Monroy指出，金融體系的徹底崩潰將使社會重返以實物和服務換取其他商品和服務的時代。他補充說：「但我還抱有一絲希望，作為一種純粹的商品，優質的葡萄酒投資組合為我大部分的財富提供保障。」

前豪德私人財富高級副總裁兼馬來西亞主管Vincent Lee回應道：「這個問題確實值得認真思考。」他在協助客戶實現跨代財富傳承和資金流動性規劃目標方面擁有逾20年經驗。「大家總是過度追求超額回報但結果卻事與願違。防禦性配置可以提供保護，而保險是創造長遠價值的關鍵。」

科技是變革的動力

科技的進步、迅速興起的投資工具以及日益壯大（且多元化）的全球投資者群體，被認為是當代市場大眾化浪潮背後的驅動因素。

《BlockLass：新手必讀指南——女士區塊鏈和加密貨幣入門》（BlockLass: The can-read guide for newbies — An Intro to Blockchain and Cryptocurrencies for Ladies）的作者Belinda Lim說道：「我們已經看到機械人顧問、分式產權房地產投資和眾籌平台通過科技變為現實。這是一種正面的趨勢，讓大眾投資變得更容易、更透明。隨著由區塊鏈技術驅動的加密貨幣、非同質化代幣（NFT）和元宇宙的興起，我們也見證了獲取新的財富創造和價值的方式，不論是通過投資、新工作崗位，甚至是創建新企業。」

她補充道：「然而，科技只是人類使用的一種工具，也會因人類的疏忽而出錯。例如，誤信加密貨幣貸款機構Celsius等平台也導致了全球投資者的巨大損失。隨著有價值的資產聚集在單一平台上，新的金融科技公司也面臨著被黑客攻擊的風險。」

2021年，Belinda與他人共同創立先進的安全錢包Avarta，旨在簡化Web3的使用。Avarta使用面部識別技術提供身份證明和驗證服務，並正在建立一個信任評分系統，無需認識交易另一端的人，仍可安全地進行交易。

「大家總是過度追求超額回報但結果卻事與願違。防禦性配置可以提供保障，而保險是創造長遠的價值的關鍵。——Vincent Lee，豪德私人財富」

另類資產市場平台Fundnel的聯合創辦人兼行政總裁Kelvin Lee也認同：「金融科技一直致力推動普及金融服務和產品。」Fundnel推出了東南亞第一個基於威士忌的數碼代幣。「雖然我沒有預測未來的水晶球，但我相信，錢和財富的概念很可能會被顛覆並帶來更多元化、獨特和先進的投資機遇。」他補充道。

Fundnel於2016年推出，已發佈的實物資產包括藝術品、葡萄酒和房產。其投資者還參與了SpaceX、Gojek、Grab、Bukalapak等私募股權交易，以及參與投資領先私募股權和創投公司推出的頂級基金。.

Kelvin與他的團隊也越來越重視協助早期投資者、創始人和創始員工將其持有的資產變現。「我們透過這種方式促進良性循環，引入原本被鎖定的資產，為新一代初創企業提供支援。與此同時，我們亦為新投資者提供向成熟企業注資的機會，當中有不少這類企業都選擇不在公開市場上市。」

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投資者的目標

現時高淨值人士的投資需求是什麼？

Kenneth Tan，一間私人銀行的董事總經理兼市場總監分享他與超高淨值人士共事、為其建構財富傳承規劃過程中獲得的見解：「我們的客戶通常會進行多元化投資，並在專業人士的建議下規劃資產配置比例。」

對於亞洲客戶而言，房地產在其總資產的佔比最大，而國際客戶則偏向投資偏好亞洲的全權委託方案，「因為他們認為我們是亞洲的投資專家」，當中私募股權投資也呈上升趨勢。然而，Kenneth表示，下一代投資者對資產類別的看法有所不同，他們更青睞虛擬貨幣和NFT。

他本人通過多元化投資配置來維持健康的投資組合。「由於我在銀行工作，我盡可能分散金融市場的風險。因此，我所持有的收益型產品和ETF等金融資產的比重低於非金融資產。這位資深葡萄酒愛好者在非金融資產方面的投資重點包括房產和與優質葡萄酒和干邑白蘭地相關的另類投資。

葡萄酒、藝術品、腕錶和手袋等奢侈收藏品與其他金融資產的相關性較低，具有顯著的多元化優勢。

根據瑞信銀行（Credit Suisse）最新發佈的《收藏品報告》（Collectibles Report），在經濟重新啟動的助力下，一些收藏品於2021年取得了優秀的表現。儘管在2022年，市場不確定性加上宏觀經濟和地緣政治的波動，收藏品仍取得強勁的升幅。

Cult Wines管理著4.4億美元的資產並為投資者量身定制葡萄酒投資組合，Cult Wines的Nicolas表示，優質葡萄酒投資組合「作為長期儲蓄機制頗具吸引力」，可以產生類似股票的回報，而其波動性僅為股票的三分之一。他解釋說，雖然第一批葡萄酒投資者的資歷較深、擁有豐富的葡萄酒知識並有充足資源，但受惠於科技發達以及市場可信度日益提升，越來越多X世代、千禧一代甚至Z世代的投資者進入葡萄酒投資領域。

與金融資產一樣，各類收藏品亦截然不同。腕錶和珠寶是經典的保值資產，波動性低於葡萄酒，而藝術品則更似一種增值資產，平均回報率較高，但波動性也較大。

投資應以投資價值或個人嗜好為先？

Kevin Tan分享道：「資產保值有不同形式，但有別於股票或金屬，腕錶屬於嗜好類。可以佩戴和展示腕錶，成為社交媒體上的名人，且肯定會遇到同樣熱衷於此的收藏者。與葡萄酒或汽車等其他「寶物」不同，它們相對較容易保養和存放。」他在社交平台Instagram上擁有眾多粉絲，也是熱門鐘錶討論區WatchProSite的版主。

「如你低價購入，例如趁折扣期間入手，或購買勞力士和百達翡麗等供不應求的名錶，或能像專家一樣預測出下一款熱門腕錶，那麼作為一種資產類別，腕錶是一個不錯的投資選擇。前兩者是防禦性投資，後者是投機性投資。」

Kevin從16歲開始收藏腕錶，如今他的腕錶收藏已多達約1,000件，有從跳蚤市場淘來的好物，也有對他而言具有情感價值的名品，如積家和朗格的腕錶。他分享說：「只要是我喜歡、與鐘錶相關或有意義的，我都會收藏。」

「毋庸置疑，早在希臘化時代開始，藝術品便永遠具有價值。- Stéphane Le Pelletier，Opera Gallery」

提到藝術品，收藏家始終會選擇恒久、優質的投資和藝術名家，如馬克·夏卡爾（Marc Chagall）、貝爾納·布菲（Bernard Buffet）和凱斯·哈林（Keith Haring）。與此同時，Opera Gallery亞太區總監Stéphane Le Pelletier表示，人們對新晉藝術家和年輕藝術家的興趣與日俱增。Opera Gallery在全球擁有13家畫廊。

「收藏家人口發生了細微的變化，如今年輕收藏家在藝術市場上越來越活躍。他們的藝術品位在於能夠捕捉到他們這一代人精神的作品。當代藝術品在這方面潛力無窮——破紀錄的銷售額便是佐證。」

Stéphane本人也是一位收藏家，他認為對任何藝術品的投資都應當源於欣賞和熱愛。「我們認為經濟價值次於個人價值，即使兩者有所重疊。一旦你擁有了一件愛不釋手的藝術品，你就會明白投資回報和市場升值只是錦上添花。」

「毋庸置疑，早在希臘化時代開始，藝術品便永遠具有價值。」

豪德私人財富的Vincent Lee在會議結束時補充道：「正如科技一樣，人們持有和獲取的資產也會隨著時間的推移而變化。我們也看到越來越多的高淨值客戶將保險方案融入其整體資產配置之中。他們喜歡保險方案的原因在於其與市場無關聯性的特質、創造明確長遠價值的能力以及累積具有乘數效應的現金價值積累。這是一種簡單而有效的策略，可以為高淨值客戶的子孫後代創造和保全財富。」

財富傳承，綿延保障

作為一種與市場關聯性較低的資產類別，人壽保險仍是受高淨值投資者青睞的理財規劃工具，他們希望通過人壽保險來實現投資組合多元化，並在市場波動時建立抗逆力。

豪德私人財富憑藉在全球搜羅保險解決方案的能力，為您和您的家庭保障財富並提供資金流動性，為未來作更充分的準備。

《The Peak》雜誌主編Lauren Tan撰文