FTX的崩盤揭示了減低風險的重要性

FTX的崩盤揭示了降低風險的重要性

過去十年，科技創業者令很多投資者趨之若鶩， 在沒有任何業務持續性計劃的前提下，僅僅靠著改變游戲規則的技術成果，就能夠為野心勃勃的企業獲得數十億美元的投資。

短短幾個月內，我們見證了FTX的崩盤、Twitter的被收購以及Tesla的衰落，那些曾經稱讚馬斯克為天才的人如今正在審視他點石成金的能力。 

FTX的崩盤就像我們四年前看過的一部電影《翻版》。Theranos Inc.是一間美國私人控股公司，曾被認爲是具有突破性的科技健康公司，其創始人提出的變革性理念獲得一衆投資者的支持與投資。但隨後因經營不善，作出欺詐行為，最終導致投資者損失了數百萬美元。 

在巔峰時期，Theranos的估值高達60億美元。公司倒閉之後，投資者的損失超過6億美元。2022年1月，FTX估值高達320億美元，用戶超過100萬，按交易量計算是第三大加密貨幣交易所。FTX崩盤風波塵埃落定後，投資者的損失預計將超過18億美元。 

許多業界知名的投資者也注資了Theranos和FTX，令交易員普遍認爲這兩家公司是可信的。Theranos的投資者包括George Schultz和Henry Kissinger，FTX的投資者包括Temasek Holdings。 
對於科技初創公司關於改變世界的承諾有一種令人難以抗拒的吸引力。除獲得巨額回報的機會外，投資者還渴望參與到變革之中；那些承諾會爲社會帶來顛覆性影響的公司的吸引力更甚。

令人震驚的是，除FTX外，整個科技行業的估值也同時下降值得我們警惕。從2021年見頂以來，沒有一間在美國估值前15的科技公司能於2022年取得正收益。  Meta的市值已從其高位縮水超過70%，今年的價值更蒸發超過6,000億美元。根據納斯達克指數12個月（2021年11月至2022年11月）的跌幅，投資者總共損失了約7.4萬億美元。 

我們能從這些高昂代價的失敗中得到什麼教訓？ 

歷史告訴我們，在缺乏監管的情況下把數十億美元交給缺乏經驗的企業家是危險的做法。

另一個值得强調的歷史教訓：高回報與高風險同在。高風險投資是資本主義的標誌，兩者相輔相成。但承擔風險應伴隨著適當的緩解風險措施，結合完善的風險管理。

在私人財富管理行業，大多數客戶都是企業家，他們的家族財富與企業財富息息相關。假若在錯誤的時間點進行高風險投資，遭遇的重大失敗可能影響下一代的財富傳承。但是，如必須進行高風險投資，又該如何降低風險？保險是一個簡單的解決方案；保險是行之有效的工具，可以在需要時提供流動性資金，以彌補投資失敗所損失的價值。 

減低風險已成爲我們生活的一部分。例如，你只會在有汽車保險的前提下駕駛。你知道嗎？普通駕駛者一生中只會發生3至4次車禍， 而提前投保可以爲你在一次事故中節省數萬美元，因此我們願意每年支付保費以降低風險和損失。關鍵在於風險越大，減低風險就越重要。有什麼風險比你的生命更大？你的生命對你身邊的人來説有何價值？這是我們研究個人人壽保險需求時要回答的問題。

如沒有減輕風險的計劃，卻突然遭受致命意外，只會為家人和摯愛帶來不必要的負擔。

人的記憶很短暫，總會有下一個FTX的出現，而投資下一個Apple公司的吸引力卻是持續不減。這並不是說我們不應該投資科技行業。如在審視業務持續性和採取適當的風險規避措施前，就被短綫回報所吸引而投資，是十分愚蠢的做法。承擔風險和負責任地規避風險皆是生活的一部分。風險投資的不確定性預示著總會有下一個FTX。但是有了前車之鑑，我們更應該吸取教訓，尤其意識到規避風險的重要性。